Agitação e baixo desempenho econômico ameaçam o mundo emergente

PARAT O COMEÇO Durante o século, as economias em desenvolvimento foram uma fonte de otimismo ilimitado e ambição feroz. Hoje a África do Sul está se recuperando de uma insurreição, a Colômbia sofreu protestos violentos e a Tunísia enfrenta uma crise constitucional. O governo iliberal está em voga. O Peru acaba de fazer um juramento marxista porque seu presidente e instituições independentes estão sob ataque no Brasil, Índia e México.

Essa onda de descontentamento e autoritarismo reflete em parte o COVID-19, que expôs e explorou vulnerabilidades, de burocracias podres a redes de segurança social esfarrapadas. E, como explicamos esta semana, o desespero e o caos ameaçam exacerbar um profundo problema econômico: muitos países pobres e de renda média estão perdendo a capacidade de alcançar os mais ricos.

Nosso modelo de mortalidade excessiva sugere que entre 8 e 16 milhões de pessoas morreram na pandemia. A estimativa central é de 14 m. O mundo em desenvolvimento é vulnerável ao vírus, especialmente os países de renda média-baixa onde o teletrabalho é raro e muitas pessoas são gordas e velhas. Se a China for excluída, os países não ricos respondem por 68% da população mundial, mas 87% de suas mortes. Apenas 5% dos maiores de 12 anos estão totalmente vacinados.

Junto com o custo humano, há uma conta econômica, já que os mercados emergentes têm menos espaço para gastar e escapar de problemas. Termo médio PIB As previsões para todas as economias emergentes são, juntas, 5% menores do que antes do ataque do vírus. As pessoas estão furiosas e, embora protestar durante uma pandemia seja arriscado, manifestações violentas em todo o mundo são mais comuns do que em qualquer momento desde 2008.

Os lugares ricos, como os Estados Unidos e a Grã-Bretanha, não são estranhos à incompetência e à confusão. Mas a decepção atingiu especialmente as economias emergentes. No início dos anos 2000, eles começaram a falar em “recuperar o atraso” – a ideia de que os países mais pobres poderiam prosperar absorvendo tecnologia estrangeira, investindo em manufatura e abrindo suas economias ao comércio, como um punhado de outros haviam feito. Economias de tigre do Leste Asiático para uma geração. mais cedo. Wall Street cunhou o termo BRICs para celebrar o Brasil, a Rússia, a Índia e a China, as novas superestrelas da economia mundial.

Por um tempo, recuperar o atraso funcionou. A proporção de países onde o nível de produção econômica per capita estava crescendo mais rápido do que nos Estados Unidos aumentou de 34% na década de 1980 para 82% na década de 2000. As implicações foram de longo alcance. A pobreza caiu. As empresas multinacionais se afastaram do velho oeste entediante. Na geopolítica, o catch-up prometia um novo mundo multipolar em que o poder fosse distribuído de maneira mais uniforme.

Esta idade de ouro agora parece ter chegado a um fim prematuro. Na década de 2010, a proporção de países que o alcançaram caiu para 59%. A China desafiou muitos pessimistas e houve histórias de sucesso asiáticas mais calmas, como Vietnã, Filipinas e Malásia. Mas o Brasil e a Rússia deixaram o BRICE a América Latina, o Oriente Médio e a África Subsaariana como um todo estão cada vez mais atrasados ​​em relação ao mundo rico. Mesmo os países emergentes da Ásia estão se recuperando mais lentamente do que antes.

A má sorte desempenhou um papel. O boom de commodities da década de 2000 morreu, o comércio mundial estagnou após a crise financeira e os surtos de turbulência cambial levaram à turbulência. Mas o mesmo aconteceu com a complacência, à medida que os países passaram a pensar que o crescimento rápido foi predeterminado. Em muitos lugares, serviços básicos como educação e saúde foram negligenciados. Os problemas de paralisação não foram resolvidos, incluindo as usinas inativas da África do Sul, os bancos podres da Índia e a corrupção na Rússia. Em vez de defender instituições liberais como bancos centrais e tribunais, os políticos os têm usado em seu próprio benefício.

O que acontece depois? Um dos riscos é uma crise econômica nos mercados emergentes à medida que as taxas de juros sobem nos Estados Unidos. Felizmente, a maioria das economias emergentes são menos frágeis do que costumavam ser, porque têm taxas de câmbio flutuantes e são menos dependentes de dívidas em moeda estrangeira. As crises políticas de longo prazo são uma grande preocupação. A pesquisa sugere que os protestos sufocam a economia, levando a mais descontentamento, e que o efeito é mais acentuado nos mercados emergentes.

Mesmo que as economias emergentes evitem o caos, o legado da Covid-19 e o crescente protecionismo podem condená-las a um longo período de crescimento mais lento. Muitos de seus habitantes permanecerão não vacinados até 2022. A produtividade a longo prazo pode ser reduzida como resultado de tantas crianças faltarem à escola.

A negociação também pode ficar mais difícil. A China está se voltando para dentro, longe das políticas amplamente abertas que a tornaram mais rica. Se isso continuar, a China nunca será a grande fonte de demanda de consumo para o mundo pobre que os Estados Unidos têm sido para a China nas últimas décadas.

O aumento do protecionismo no Ocidente também limitará as oportunidades de exportação para produtores estrangeiros, o que, de qualquer forma, será menos vantajoso à medida que a manufatura se torna menos intensiva em mão-de-obra. Infelizmente, é improvável que os países ricos compensem liberalizando o comércio de serviços, abrindo outros caminhos para o crescimento. E podem não ajudar economias expostas como Bangladesh, uma história de sucesso, a se adaptar às mudanças climáticas.

Diante dessa perspectiva desoladora, os próprios mercados emergentes podem ser tentados a abandonar o comércio e os investimentos abertos. Isso seria um erro grave. Um ambiente global implacável torna ainda mais importante para eles seguirem políticas que funcionem. A ideia da Turquia de que o aumento das taxas de juros causa inflação foi desastrosa; A busca pelo socialismo na Venezuela foi ruinosa; E proibir que empresas estrangeiras adicionem clientes, como a Índia acabou de fazer com a Mastercard, é contraproducente. Quando for difícil recuperar o atraso, os mercados emergentes que permanecerem abertos terão as melhores chances.

Alcance, não desista

Algumas regras mudaram: o acesso universal às tecnologias digitais agora é vital, assim como uma rede de segurança social adequada. Mas os princípios de como ficar rico permanecem os mesmos hoje. Fique aberto ao comércio, compita em mercados globais e invista em infraestrutura e educação. Antes das reformas liberais das últimas décadas, as economias divergiam. Ainda há tempo para evitar voltar às adversidades desnecessárias de outrora.

Este artigo apareceu na seção Líderes da edição impressa sob o título “Esperanças quebradas”.

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