Apostas para iniciar o ciclo de alta do Selic dividem economistas por Investing.com

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Por Ana Carolina Siedschlag

Investing.com – O Comitê de Política Monetária do Banco Central, Copom, deve encerrar 2020, ano da pandemia, mantendo-se no patamar histórico de 2% ao ano, mas já estão lançadas as apostas para o início do novo ciclo de alta e participação aos economistas-chefes de bancos e corretoras consultados pela Investing.com.

O desempenho dos bancos centrais ao redor do mundo este ano foi marcado por taxas de juros muito baixas e liquidez abundante, o que supriu a necessidade global de ajuda monetária para combater os graves danos à economia. COVID-19 Na economia. No Brasil não foi diferente e o ciclo de cortes reiniciado em junho de 2019 durou até agosto deste ano, frustrando as pesquisas Focus pré-pandêmicas, coletadas com agentes de mercado pelo Banco Central, que viram o fechamento da taxa de 2020 em 4,5%. .

Agora, com a perspectiva da chegada das vacinas e da retomada das atividades pelo fim da distância social imposta pelo vírus, além do risco fiscal brasileiro latente e da inflação que ameaça começar a pressionar, economistas preveem que o O Banco Central deve retirar o estímulo monetário. lentamente até 2021 ou mesmo 2022, dependendo do ritmo da economia.

O consenso do mercado, de acordo com o Focus desta última segunda-feira (7), é que a taxa chega a 3% até o final de 2021. No entanto, as incertezas com o cenário do que parece ser o fim da pandemia dispersam as apostas do início do ciclo pelo calendário, bem como o tamanho dos acréscimos percentuais à taxa.

Para esta quarta-feira (9), o Copom deve eliminar o hiato que até então permanecia aberto para novos cortes e fazer alguma menção adicional ao patamar atual da inflação e aos impactos na projeção para o cenário relevante do BC. Os economistas concordam por unanimidade que o comitê deve permanecer voltado para o futuro, ou que o risco fiscal futuro não aumentou desde a última reunião, o que deve manter a convocação de reformas na mesma linha das comunicações mais recentes.

A decisão da taxa Selic e o extrato que a acompanha serão publicados às 18h30 de quarta-feira. Veja o que dizem os economistas:

Étore Sánchez, economista-chefe da Ativa Investimentos

Selic em 6% até o final de 2022
Início de ciclo alto: 1T22

“Não deve haver muitas mudanças no comunicado sobre a inflação, embora as expectativas tenham subido nas últimas semanas. Eles devem reconhecer o progresso, dizer que estão monitorando, mas ainda reafirmar que o efeito é pontual e deve ser devolvido no próximo ano ”.

“O que deve acontecer para que o Banco Central mude essa perspectiva é que o cenário de inflação em 2022 se aproxime rapidamente da meta, mas a atividade fraca deve prevalecer em 2021. Temos uma grande preguiça, com a qual devemos avançar significativamente não só pelo fim do socorro emergencial, mas porque as pessoas vão voltar a circular com o fim da pandemia e, assim, procurar trabalho ”.

José Francisco Gonçalves, Economista-Chefe do Banco Fator

Início do ciclo de alta: 4T21, “se for necessário aumentar a taxa”.

“Você não pode imaginar que a inflação permanecerá acima da meta por muito tempo no próximo ano e em meados de 2022. Entramos em dezembro com uma queda vertiginosa em todo o mundo. Se esse novo cenário de valorização da moeda emergente continuar, não há como dizer que a taxa de câmbio vai empurrar os preços para cima. É um padrão completamente diferente da última reunião. [do Copom] e isso deve ser mencionado. “

“A inflação corrente piorou por motivos específicos, o que era esperado, não escapou da meta. Se isso não consta do comunicado, é porque o Copom vê a inflação cair ”.

“Por outro lado, não há nada de novo. Não há melhora no mercado de trabalho e, no ano que vem, vão acabar os benefícios da contratação governamental, como a redução de salários por conta da redução da jornada de trabalho. A tendência é ainda pior no ”.

“A inflação teria que estar entre 4% e 4,5% ao ano para pensar em começar a subir os juros e vejo esse cenário muito improvável. Se precisar aumentar a alíquota será no final do ano, no quarto trimestre ”.

Camila Abdelmalack, Economista-Chefe da Veedha Investimentos

Selic entre 2,75% e 3% ao final de 2021, “mas com probabilidade crescente de que a taxa de juros feche acima de 3% por conta do supervisor”.
Início do ciclo de touro: transição do 1S21 para 2S21

“Apesar do diagnóstico de que essa pressão inflacionária é de curto prazo, existe uma preocupação desestimulante quanto à retomada. O mercado vai focar principalmente nas considerações do BC sobre o cenário inflacionário e fiscal, que são os dois fatores que podem levar a um ciclo de alta ”.

“Sem o sinal de que a inflação não atingirá a meta, o que continuará pesando é o fiscal, já que ainda há muita incerteza sobre como serão conduzidas as contas públicas, além do ritmo de recuperação nos próximos trimestres”.

Boletim Focus – segunda-feira, 7 de dezembro de 2020

Para 2021, os economistas mantiveram a expectativa da Selic em 3% pela segunda semana consecutiva, assim como as projeções para 2022 e 2023 de 4,5% e 6%, respectivamente. O TOP 5, os cinco primeiros do Boletim, também manteve a projeção em 3%.

Rafael Leão, Economista-Chefe da Parallaxis

Selic para 3,5% até o final de 2021
Início de ciclo alto: 1T21

“A pressão inflacionária é pontual e temporária. É um custo e uma inflação da taxa de câmbio. O BC trabalhará com orientação para a frente, no sentido de que ficará atento às expectativas de inflação, mas pode mudar a partir da reunião do próximo ano. Você verá como a indexação de preços se espalhará pela economia e como as expectativas de inflação podem ficar acima da meta. ”

“Neste momento, o BC e o mercado estão olhando mais para a inflação fiscal do que para a inflação de curto prazo. É importante que a sinalização seja um freio aos gastos. Na avaliação do BC, o regime tributário ainda é mantido, mas se o [de Gastos] é modificado ou eliminado, isso mudaria ”.

Jason Vieira, Economista-chefe da Infinity

Selic para 3,5% em 2021
Início do ciclo de touro: a partir do 1S21

“Acho que o BC cruzou o terreno e que o ritmo é ultra estimulante. Não há espaço para mais cortes e chegou a hora de tirar isso da comunicação. Mas tenho dúvidas de que isso aconteça e espero que a comunicação continue ”.

“Eles não podem deixar passar uma inflação alta. Mesmo concentrando a inflação de energia em 2020 [com a mudança da bandeira tarifária]Isso não quer dizer que não vá para 2021. Também podemos ter uma demanda maior de energia, ou que a bandeira seja trocada nesse período. Você não pode contar com isso. “

“O problema do choque de oferta, que tem sido bastante significativo recentemente, gera incertezas. Isso pode levar a uma inflação no atacado que vai para o varejo e é uma preocupação que pode aumentar ainda mais a taxa. ”

Rafaela Vitória, Economista-Chefe do Banco Inter (SA 🙂

Selic para 3,5% até o final de 2021
Início do ciclo de touro: meados de 2021

“Com a volta do fluxo externo e a queda do dólar, esperamos que o Copom mantenha a mesma posição e rumo futuro. O cenário de incertezas, principalmente com o Ministério Público, continua, mas o governo alinhou seu discurso, então o BC não deve ser mais severo nesse quesito ”.

“Continuamos achando que a alta da inflação é temporária, é um choque de oferta que não pode ser corrigido com a Selic.”

André Perfeito, Economista-Chefe da Necton Investimentos

Selic em 4% ao final de 2021
Início de ciclo alto: 1S21

“O Banco Central vai aumentar a taxa de juros já no início do ano. A retomada do processo inflacionário, apesar de controlada, está sob pressão e conspira para isso. Também ajuda que a questão fiscal não se resolva no curto prazo, será persistente ao longo de 2021 ”.

“Para um ciclo oposto, de máximos nem altos nem muito baixos, o que é improvável, apenas se o governo mantiver uma disciplina fiscal muito rígida ou se uma segunda onda do vírus vier com mais força, reduzindo a atividade por mais tempo. “

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