Lições sobre a inflação do Brasil

O presidente dos EUA, Bill Clinton, se encontra com o presidente brasileiro, Fernando Henrique Cardoso. (Foto de Ira Wyman/Sygma via Getty Images)

Inflação é a palavra que está na boca de todos. O problema é tão difundido que não pode mais ser ignorado. Jerome H. Powell, presidente do Federal Reserve aceitaram final do ano passado que o termo “transicional” não se aplica mais. A inflação vai estar conosco no futuro próximo.

Todo mundo tem uma opinião. No Washington PostJennifer Rubin recentemente escrevi, “Olhando para o quadro geral, o histórico econômico de Biden é extraordinário, mas está obscurecido pela inflação”. Ela parece estar dizendo: Tudo seria maravilhoso, se tudo não fosse terrível. A Artigo de opinião por Teresa Ghilarducci em Bloomberg ele foi ridicularizado por aconselhar as pessoas a lidar com a inflação comendo lentilhas em vez de carne e por recusar quimioterapia para animais de estimação.

Onde podemos nos voltar para uma orientação sólida? Os americanos tendem a pensar em nosso país como único e diferente de qualquer outro. Temos boas razões para fazê-lo. Mas a verdade é que a inflação é um problema comum em todo o mundo e outros países têm muito a nos ensinar.

O Brasil é um bom exemplo. O país sofreu com níveis extremamente altos de inflação desde a década de 1960 até 1994, quando o governo a derrotou rápida e decisivamente. O Brasil nunca foi exatamente um modelo de estabilidade financeira. Sua onda moderna de inflação, no entanto, começou da mesma forma que a atual luta dos Estados Unidos: o governo passou a gastar muito dinheiro, financiado pela impressão de dinheiro.

No final dos anos 1950, o presidente brasileiro Juscelino Kubitschek esbanjou em um programa de obras públicas. A peça central disso foi a construção de uma nova capital, Brasília. A inflação continuou rápida e furiosa. As estimativas variam, mas a taxa de inflação do Brasil pode ter ficado em torno de 3.000% ao ano.

A economia brasileira se adaptou indexando coisas como aluguel, empréstimos e contas de serviços públicos à inflação. Isso permitiu que o Brasil escapasse do tipo de colapso econômico que a Alemanha sofreu durante a República de Weimar, mas também ajudou a perpetuar as condições inflacionárias. No Brasil, como no Américahavia pessoas que afirmavam que a inflação era realmente uma coisa boa porque, de uma forma ou de outra, facilitava o crescimento econômico.

Meu marido Lucas Freire nasceu no Brasil em 1984 e se lembra muito bem dos efeitos da alta inflação. “Nós
Fui ao supermercado no dia em que meu pai foi pago para estocar o mês e fui procurar antes que o balconista colocasse os rótulos com os preços mais altos”, conta. Em outra ocasião, um de seus parentes ganhou um modesto prêmio de loteria, mas só o recebeu três dias depois. A essa altura, o dinheiro havia perdido tanto valor que tudo o que ele conseguiu comprar foi um pacote de doces. Qualquer brasileiro com idade suficiente para se lembrar da vida antes de 1994 terá histórias semelhantes.

As pessoas que mais sofreram com a inflação foram os pobres. Sua renda nunca acompanhou o aumento dos preços. “A inflação funcionou como um imposto regressivo que empobreceu ainda mais os pobres”, escreve Fernando Henrique Cardoso em sua autobiografia O presidente acidental do Brasil: memórias. Cardoso foi o ministro das Finanças que implementou o avião real (o Plano Real) que finalmente acabou com a inflação após 40 anos. O Plano Real envolveu um corte profundo nos gastos públicos e a introdução de uma nova moeda, a Real. A popularidade de Cardoso após o sucesso do plano permitiu que ele ganhasse a presidência em 1995.

Em seu livro, Cardoso oferece alguns insights sobre a inflação no Brasil que também são relevantes para a situação nos Estados Unidos.

Siga o dinheiro: No Brasil, muitos partidos se beneficiaram ativamente dos altos níveis de inflação. Naturalmente, os maiores vencedores foram os políticos. “Enquanto houve inflação, eles nunca tiveram que dizer não a ninguém”, escreve Cardoso. Mas vai muito além disso. Cardoso diz que a inflação permitiu a corrupção. “Ninguém prestava muita atenção aos balanços naquela época, pois eles não eram tão confiáveis. Assim, um pouco de dinheiro perdido quase nunca foi notado. Isso foi verdade tanto no setor público quanto no privado.”

Além disso, os bancos obtiveram enormes lucros com a inflação por meio de uma prática conhecida como “flutuação”. Muitos brasileiros comuns pagavam suas contas de serviços públicos no banco, que tinha três dias para transferir o dinheiro. “Em um país estável, esse atraso seria insignificante”, escreve Cardoso. “Mas no Brasil, com inflação de até 80% ao mês, foi um escândalo absoluto. A essa taxa, um banco poderia facilmente embolsar um lucro de 8% em termos reais, esperando apenas 3 dias para fazer a transferência, já que o dinheiro estava perdendo seu valor a uma taxa muito rápida.” Cardoso escreve que até 25% dos lucros dos bancos brasileiros vieram do float.

Nos Estados Unidos, nossa discussão sobre inflação tende a enfatizar como os ricos sentem menos a dor do que os pobres. O editorial de Ghilarducci foi intitulado “A inflação prejudica mais se você ganhar menos de US $ 300 mil”. Isso é certamente verdade. Mas seríamos ingênuos se não reconhecêssemos que existem pessoas que estão descobrindo maneiras de ganhar dinheiro com a inflação. Eles podem já estar fazendo isso. Não demorará muito para que esses partidos tenham interesse em continuar a inflação, o que a tornará muito mais difícil de vencê-la.

Seus amigos podem não ser amigos de verdade.: Quando Cardoso apresentou o Plano Real, ele se opôs não apenas aos bancos, mas também àqueles que deveriam representar os pobres. Luiz Inácio “Lula” da Silva concorreu à presidência em 1994. (Ele ganhou a presidência em 2002 e está concorrendo novamente.) Nascido na pobreza, Lula ganhou fama como líder sindical e defensor da classe trabalhadora. No entanto, ele se recusou a apoiar o Plano Real. Ele percebeu que a indignação com a inflação era central para sua campanha presidencial e, se ela fosse embora, muitos de seus votos também seriam. “O que foi bom para Lula não foi necessariamente bom para o Brasil”, escreve Cardoso.

Infelizmente, este é um fenômeno que vemos em muitas áreas da vida. As pessoas que afirmam estar dedicadas a resolver um determinado problema podem, de fato, ter interesse em sua continuação.

Nos Estados Unidos, precisamos tomar cuidado com as pessoas que dizem estar trabalhando para acabar com a inflação. O que é bom para eles pode não ser necessariamente bom para a América.

honestidade é a chave: O governo brasileiro tentou resolver a inflação muitas vezes ao longo dos anos. Seus planos geralmente incluíam alguma versão de controle de preços; eles estavam fadados ao fracasso. Uma das principais razões para o sucesso do Plano Real é que o governo finalmente estava pronto para reconhecer o que estava causando o problema.

“A raiz da inflação no Brasil foi realmente muito simples: o governo gastou mais do que ganhou. Quando o orçamento apresentava um grande déficit a cada ano, como era inevitável, o governo imprimia mais dinheiro para cobrir a diferença. Qualquer aluno do ensino fundamental sabe, no entanto, que você não pode imprimir quantias infinitas de dinheiro sem ter algo tangível para fazer backup. Caso contrário, o dinheiro perde o valor”, escreve Cardoso.

Esta declaração é notável por sua honestidade e clareza. É ainda mais notável quando você percebe que Cardoso não foi aluno de Milton Friedman. Ele era membro de um partido político de centro-esquerda. Ele passou sua carreira fora da política trabalhando como sociólogo na Universidade de São Paulo, que é amplamente considerada um centro de think tanks de esquerda. Mas depois de 40 anos de inflação, não havia mais rodeios.

A solução americana para a inflação será obviamente diferente do Plano Real por causa da nossa situação muito diferente. No entanto, também devemos começar enfrentando o problema com total honestidade. Vamos torcer para que não levemos 40 anos para chegar lá.

Emma Freire é um bolsista de jornalismo Robert Novak de 2021-22 e escritor freelance que foi publicado em Federalist, Human Events e outros. Na última década, ela morou com o marido e três filhos no Brasil, África do Sul e Europa, mas se identifica como americana.

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