Temores de pouso forçado ofuscam um breve rali em ações emergentes

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(Bloomberg) — O rali nascente de uma baixa de dois anos nas ações de mercados emergentes está vacilando devido a preocupações de que o Federal Reserve e outros formuladores de políticas globais não consigam orquestrar uma aterrissagem suave para a economia mundial.

“É muito cedo para dizer que este é o fundo. Muito cedo para dizer que o único caminho é para cima”, disse Wei Li, estrategista-chefe de investimentos globais da BlackRock Inc. “Precisamos ver uma virada dovish do Federal Reserve” antes de comprar rendimentos em queda, disse ele.

O MSCI Emerging Markets Index subiu 7,3% desde que atingiu a mínima de dois anos em 12 de maio e ficou positivo no mês passado, após a mais longa sequência de derrotas em quatro anos. No entanto, até agora em junho, o indicador de ações está mais uma vez atrás de seus pares de mercados desenvolvidos.

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O presidente do Fed, Jerome Powell, alertou no mês passado que os Estados Unidos continuarão aumentando as taxas de juros até que haja evidências “claras e convincentes” de que a inflação está recuando. Sua postura hawkish foi apoiada na sexta-feira por dados melhores do que o esperado dos EUA, que indicaram otimismo econômico, mesmo com o afrouxamento do apoio monetário. Ainda assim, as preocupações com as perspectivas econômicas globais estão controlando as avaliações das ações dos mercados emergentes.

A State Street Global Markets disse que uma nova alta nas ações dos mercados em desenvolvimento pode não estar nos planos este ano, enquanto o Goldman Sachs Group Inc. disse que o foco dos investidores está nos riscos para o crescimento, já que os bancos centrais agem para esfriar os preços.

O indicador MSCI caiu 14% este ano, aproximadamente em linha com os retornos em dólar do Stoxx Europe 600 Index e do S&P 500. . empresas, bem como entradas direcionadas para as empresas mais seguras e menos voláteis.

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O ETF iShares MSCI Emerging Markets Minimal Volatility Factor (EEMV) registrou um recorde de US$ 2,4 bilhões em entradas no mês passado. Mas o maior fundo negociado em bolsa dos EUA que acompanha o índice MSCI EM perdeu US$ 474 milhões em maio, seu quarto mês de saídas este ano.

mais vulnerável

Os países em desenvolvimento, onde os consumidores geralmente têm renda disponível mais baixa e são mais afetados pelo aumento dos preços, estão enfrentando vários ventos contrários alimentados pelo aumento dos custos de energia e commodities, da cadeia de suprimentos e o crescimento mais lento no mundo desenvolvido. Isso está piorando as perspectivas de ganhos para as empresas, especialmente para varejistas e produtos básicos voltados para o consumidor.

“As empresas discricionárias verão a pressão de margem de custos de insumos mais altos e crescimento mais lento se tentarem repassar preços mais altos para consumidores já em dificuldades”, disse Daniel Grana, gerente de portfólio da Janus Henderson Investors, em Boston. “Isso é particularmente verdadeiro para setores voltados para o consumidor em países importadores de commodities”, já que os exportadores de commodities se beneficiam de preços mais altos, disse ele.

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As leituras de preços ao consumidor da China, Egito e México nesta semana lançarão mais luz sobre como a inflação se tornou arraigada nos países em desenvolvimento, o que pode aumentar a pressão sobre os bancos centrais para agirem decisivamente para cortar o crescimento dos preços sem descarrilar suas economias.

“Como todos os ativos de risco, as ações de mercados emergentes enfrentam uma situação de ‘caminho estreito’ com os formuladores de políticas buscando um pouso suave”, disse o estrategista do Goldman Sachs, Caesar Maasry. “O arrefecimento dos dados de inflação certamente aliviaria a pressão dos mercados de ações, mas os riscos de crescimento ainda estão sob os holofotes.”

Perspectivas futuras

Há algumas perspectivas de longo prazo empolgantes em ações emergentes, “mas o segundo semestre será muito cedo para isso”, disse Daniel Gerard, estrategista sênior de múltiplos ativos da State Street Global Markets. “Precisamos ver o impacto do aperto quantitativo” e “ter algum senso de que a inflação está sob controle”, disse ele.

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Gerard está apostando que a América Latina continuará sendo a região emergente mais atraente devido à sua exposição a materiais e commodities, bem como a setores defensivos como telecomunicações. O índice MSCI Emerging Markets Latin America subiu 15% no acumulado do ano e as ações brasileiras recuaram 23%.

Aqui estão as principais coisas a serem observadas nos mercados emergentes na próxima semana:

A Rússia provavelmente cortará as taxas de juros em 100 pontos-base, já que os formuladores de políticas voltam sua atenção para a força da taxa de câmbio e amortecem o golpe na economia. Os PMIs da China para maio sugeriram que a economia está emergindo do pior de sua recessão; Uma enxurrada de dados na próxima semana provavelmente dará mais indicações de que a recuperação será difícil. No Chile, o banco central espera aumentar sua taxa básica de juros em 75 pontos base para 9,0% na quinta-feira; É provável que seu relatório trimestral de política monetária aponte para mais altas e uma perspectiva mais desafiadora.

©2022 Bloomberg LP

Bloomberg. com

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